十年再開2000家店 周大福看好珠寶業消費升級

安心加盟網訊：“印度大嬸戰勝中國大媽？”2月4日，湯森路透行業報告數據稱，2014年，印度的黃金消費量達880噸，超越中國的866噸，重新奪回世界第一黃金消費國的寶座。

　　與此同時，過去十年來，珠寶行業一直處于快速增長階段，最好時代似乎已經一去不復返。幾家港股珠寶公司的2014年三季報數據顯示，行業整體下滑的態勢仍然未能止住。那么，珠寶行業今后的發展究竟如何？下滑態勢是否會得到扭轉？龍頭企業將如何應對？

　　日前，《每日經濟新聞》記者帶著這些問題，走進位于香港中環的周大福（01929，HK）總部，面對面專訪了周大福董事總經理黃紹基。

　　行業增長勢頭減弱 企業業績受到影響

　　周大福于2011年12月在港交所主板上市，現為恒生神州50指數及恒生中國內地100指數的成分股。公司核心業務為制造及銷售主流珠寶及名貴珠寶，包括珠寶鑲嵌、黃金鉑金與K金產品，并代理鐘表。

　　作為國內珠寶行業的龍頭企業，周大福的發展很具代表性。公司成立于1929年在廣州成立，1938年~1939年在澳門與香港開門店，1998年在內地開出第一家門店。此后，公司擴張速度驚人。2010年，內地門店數量就已經達到1000家，而截至2014年9月，公司門店數量（包括大中華區、新加坡、馬來西亞、韓國）達到2200家。

　　“我們過去十幾年的高速增長，每年雙位數增長是與內地經濟的高速發展密切相關。”黃紹基對《每日經濟新聞》記者表示。

　　在過去幾年，珠寶行業的整體增速一直不俗。A股新上市珠寶公司——愛迪爾（002740，收盤價36.33元）的招股書顯示，根據中寶協統計數據，我國珠寶玉石首飾行業2011~2013年銷售總額分別為3800億元、4000億元和4700億元，成為全球珠寶玉石首飾行業增長最為明顯的國家之一，已成為僅次于美國的世界第二大珠寶首飾市場，一些重要珠寶產品的消費已居世界前列。

　　但2012年后，行業整體增速開始放慢，企業業績開始受到影響。到2014年，企業日子依然不好過，包括周大福在內的多家珠寶零售商都交出了持續下滑的業績。

　　第三季業績遜預期 多家大行下調目標價

　　1月8日，周大福公布的2015財年第三季（2014年10月~12月）業績顯示，報告期內，公司總零售值下跌10%，整體同店銷售下跌18%，同時下調全年銷售預期，由個位數下跌改為兩位數下跌。對此，黃紹基指出，2015財年最后一個季度（2015年1月~3月），公司希望能夠實現同比持平，但是并不容易。

　　摩根士丹利將周大福的目標價從12.4港元降至11.5港元，維持“增持”評級。美銀美林也將其目標價由12.2港元下調至11.9港元，維持“買入”評級及行業首選，認為周大福已接近走出最壞時間，下年度盈利將回復增長。另外瑞銀維持周大福“中性”評級。麥格理也維持周大福“中性”評級，建議投資者等待復蘇訊號。

　　中研普華研究員王婧茹對《每日經濟新聞》記者表示，就香港兩家珠寶龍頭來看，三季度業績較上期有所提升，但是周大福相較于六福集團（00590，HK），業績不容樂觀。“這主要與戰略發展有關，六福集團收購了金至尊，市場集中度提高，競爭力加強，而周大福沒有抓住市場機遇，其經營水平、服務品質等方面雖有改善，但沒有顯著提高。”

　　王婧茹還表示，國內珠寶企業業績下滑的趨勢一時難以改變，黃金價格波動等因素將繼續影響市場銷量。但在2014年珠寶行業不景氣的大環境下，業內企業積極尋求創新與變革，為今后回暖打下基礎。與此同時，根據市場預期，2015年金價將反彈，而黃金價格反彈一方面將直接提升公司大額存貨的價值，另一方面消費信心及需求得到刺激。因此預計2015年珠寶市場有望回暖。

　　十年再開2000家店 部分升級成“豪雅店”

　　珠寶行業未來增長是否可期？對此，黃紹基坦言，社會消費總量還在保持雙位數增長，但不同領域在重新分配。珠寶行業在過去十年的高增長過程中，直接面臨的競爭并不多。“過去十年，消費選擇并不多，許多人收入增長了就會想到黃金珠寶，但現在不一樣了，比如旅游就變成了一個快速增長的消費品，很多人收入增長了會去旅游等等。因為有了這個轉折點，很多與傳統消費相關的公司，比如百貨公司的增長都放慢很多，有一些還會被淘汰。珠寶這個行業也一樣。”

　　黃紹基進一步表示，并不是說珠寶行業就會停止增長。“經濟已進入‘新常態’，不能期望GDP長期保持雙位數增長，畢竟基數已很大。珠寶行業也一樣，過去年均20%增長速度的確很快，如果未來增長速度放慢，我們一點也不驚訝”，但“在基數這么大的情況下，即使是速度放慢，但總體仍還是不錯。”

　　黃紹基看好未來十年的珠寶行業發展，其表示，雖然消費者及其消費心態和社會整個消費生態都在改變，這的確是挑戰。公司還是會隨著經濟的發展而壯大。未來GDP總量要是翻一番，那么周大福會跟著這個速度，門店的數量也翻一番。“也就是說，在十年之內，我們的門店要增加到4000家。”

　　黃紹基還介紹了其未來設想：首先擴充新店營業面積，有更多的產品陳列。以前大概是80平方米的標準，現在新店的標準是110平方米；其次是慢慢擴大老店的面積，每年保持10%~20%速度的擴充；再次就是在每個重點區域，主要考慮在省會城市做旗艦店，也就是大店。“例如武漢光谷店700平方米，北京旗艦店1000平方米，成都旗艦店600平方米等等。在這些店鋪里，有會員活動，鑒賞會等等，會員可以有很多互動體驗。”

　　除此之外，黃紹基還透露了公司一個新計劃：店鋪及產品升級。未來在周大福的2000家店中，大約有10%的店鋪將升級為 “豪雅店”。這些店鋪中的產品針對中高消費群，從店鋪裝修，接待流程，產品設計，都與其他店鋪要分開，而銷售單價也比其他產品要高出30%~40%。

　　這樣的設想能否帶來效益尚未可知，不過，《每日經濟新聞》記者從一些零售研究員處了解到，相對于周大福目前較高的產品單價，六福集團這樣產品單價較低的公司，被認為有著更好的發展空間。

　　受益于行業洗牌 龍頭企業競爭力仍強

　　不過，在珠寶行業中，特別是在中端市場，周大福的龍頭地位較為穩固。

　　據了解，中端市場占據了整個珠寶市場的主要份額，這一市場中的主要品牌包括傳統港資品牌周大福、周生生、謝瑞麟、六福珠寶和內地品牌周大生、老鳳祥、潮宏基等。其中，周大福上一財年的銷售額為774億港元，穩居各大珠寶品牌的首位。此外還有許多地域性品牌，但競爭力不強。

　　愛是唯一珠寶高管陳文龍就對《每日經濟新聞》記者表示，從內地一線大型百貨的珠寶區展位排列情況可看出，上市公司和準上市公司的牌子，已經遠遠超過了非上市公司。非上市公司無論是在百貨柜臺的位置，還是融資能力上，都沒有優勢。

　　王婧茹也表示，目前行業市場集中度雖不算高，不過在逐步上升。究其原因，在2014年珠寶行業下滑的大趨勢下，市場需求下降，企業的周轉能力下降、存貨價值減值，給多數企業產生巨大沖擊，中小珠寶企業涌現關店潮，并購現象增加。

　　“相對于其他行業，珠寶行業市場集中度仍有較大提升空間。珠寶行業由于‘輕資產、重存貨、輕周轉’的特性，制約著連鎖企業擴大規模。”王婧茹認為，鑒于目前行業集中度較低，品牌化過程將為龍頭企業提供擴張良機，龍頭企業需要調整發展戰略，通過兼并收購加大市場份額，提升市場集中度，增強競爭實力。

　　未來深耕內地市場期待電商增長爆發

　　如果不進行大規模向外擴張，就要寄希望于向內挖掘。《每日經濟新聞》記者了解到，對于周大福來說，以往香港與內地貢獻給企業的銷售額基本相當，但近年，公司的情況出現變化，內地市場占比達近六成。這是否意味著周大福在刻意向內地市場傾斜？

　　對此，黃紹基表示，內地銷售比重上升是一定的。“目前，公司香港的單店產出是內地的十倍，原因很多，有香港人均GDP更高的原因，也有自由行等原因，但是香港畢竟是一個小地方，希望有一天公司在兩地的產出達到一樣。”

　　在未來開店方面，周大福的渠道會繼續下沉。黃紹基表示，未來，開店空間主要是放在三四線城市甚至是五線城市，因為“一二線城市已經開了很多，空間不及三四五線城市”。

　　另一個更受關注的渠道是電商。在電商潮席卷整個零售業的當下，周大福對電商的投入也越來越大。2014年上半年，周大福電子商務平臺零售值同比增長了48%。

　　王婧茹認為，互聯網的發展為珠寶企業提供了新機遇。據統計，2013年“雙十一”促銷中，周大福天貓旗艦店銷售額2200萬元排名第一，而在2014年 “雙十一”，該旗艦店的銷售22分鐘突破1000萬元。隨著網絡化的深入，加強網絡營銷建設，從而掌握銷售主動權和擴大市場份額，是強勢品牌的必然選擇。

　　“每個時期都有不同的消費亮點，電子商務必須重視。電商這個平臺不僅是銷售平臺，還是宣傳平臺，以及與消費者接觸的平臺。”黃紹基表示，內地電子商務在公司整個銷售中占比為1.5%，但他希望未來五年能夠占到5%甚至10%。“電子商務方面的變化也許不是漸進的，有可能出現爆發式增長。”